Programme CIES Hong Kong (New CIES) : le guide 2026 de l’investisseur

Le New CIES a été annoncé dans le budget 2023-2024 pour attirer de nouveaux capitaux et de riches résidents, et pour soutenir le secteur hongkongais de la gestion d’actifs et de patrimoine.^[1][4] Il s’agit d’un dispositif d’immigration administratif, et non d’une loi. Ses conditions figurent dans le règlement du programme (Scheme Rules), publié conjointement par le Director-General of Investment Promotion (InvestHK) et le Director of Immigration, et appliqué en parallèle de l’Immigration Ordinance (Cap. 115). Les deux responsables peuvent modifier ce règlement, et l’ImmD conserve un « pouvoir discrétionnaire absolu » sur chaque demande de séjour.^[1]

Les rôles sont répartis entre deux organismes :

• Le New CIES Office d’InvestHK contrôle l’argent : l’évaluation du patrimoine net, la vérification de l’investissement réalisé et les obligations annuelles de maintien du portefeuille (Portfolio Maintenance Requirements).^[1]
• L’ImmD statue sur le visa ou le permis d’entrée, sur chaque prolongation de séjour, puis sur la résidence permanente ou le séjour sans condition.^[1]

Le New CIES est distinct de l’ancien Capital Investment Entrant Scheme. Lancé en 2003, celui-ci a été suspendu le 15 janvier 2015, et ses règles ne s’appliquent pas aux nouveaux candidats.^[1]

Statut : ouvert, avec une demande soutenue. Les demandes atteignaient 918 fin février 2025, 3 166 fin février 2026 et plus de 3 300 (environ 99 milliards HK$ d’investissements attendus) en avril 2026, selon le secrétaire aux Services financiers et au Trésor.^[9][7][8] Le programme n’a pas de quota annuel. D’après la synthèse du gouvernement, le discours de politique générale (Policy Address) du chef de l’exécutif du 16 septembre 2026 n’a annoncé aucune modification.^[20]

Le règlement impose un investissement net minimum de 30 millions HK$. Au moins 27 millions HK$ doivent être placés en actifs financiers et/ou immobiliers éligibles, et 3 millions HK$ dans le CIES Investment Portfolio.^[1] En pratique, l’essentiel va aux fonds et aux actions cotées. Sur les 55,6 milliards HK$ vérifiés à fin février 2026, les fonds agréés par la SFC représentaient 38,6 %, les actions 29,0 %, les contrats d’assurance en unités de compte 9,9 %, le CIES Investment Portfolio 9,9 %, les titres de créance 9,5 % et les autres actifs 3,2 %.^[7]

Les actifs financiers doivent être logés sur un compte désigné ouvert à votre nom ou à celui d’une société holding éligible. Ce compte est tenu par un intermédiaire habilité : une banque hongkongaise, une société agréée par la SFC pour les activités de type 1 ou de type 9, ou un assureur de classe C. Vous pouvez en utiliser jusqu’à trois, un de chaque type.^[1] Vous pouvez gérer le portefeuille vous-même ou confier un mandat discrétionnaire à un gérant. Dividendes et intérêts peuvent être retirés, mais les plus-values restent cantonnées dans le dispositif jusqu’à votre sortie.^[1]

L’investissement peut être réalisé dans une fenêtre qui s’ouvre 180 jours avant le dépôt de l’évaluation du patrimoine net (mais pas avant le 1er mars 2024) et se ferme 180 jours après l’accord de principe de l’ImmD.^[1] Les certificats de dépôt font exception : ils doivent être achetés après l’accord de principe. À partir du 1er novembre 2026, les titres achetés sur un compte-titres ordinaire puis transférés sur le compte désigné ne compteront plus pour les nouvelles demandes.^[2]

L’immobilier est admis, mais encadré. Seuls vos fonds propres comptent. Vous pouvez emprunter auprès d’un prêteur agréé à Hong Kong, mais la part financée par le crédit n’est pas prise en compte, et un refinancement ne peut pas augmenter le prêt.^[1][3] Depuis le 17 septembre 2025 :

• L’ensemble de l’immobilier compte pour 15 millions HK$ au maximum : au moins 12 millions HK$ doivent donc toujours aller en actifs financiers, en plus du portefeuille de 3 millions HK$.^[1]
• Le résidentiel compte pour 10 millions HK$ au maximum, et il doit s’agir d’un seul bien d’un prix de transaction d’au moins 30 millions HK$. Avant cette date, le seuil était de 50 millions HK$. Les biens dont l’achat a été finalisé avant le 17 septembre 2025 restent soumis aux anciennes règles : seuil de 50 millions HK$ pour un logement et plafond immobilier total de 10 millions HK$.^[1]
• L’immobilier non résidentiel (bureaux, commerces, locaux industriels) n’a pas de prix minimum.^[1]

Vous pouvez payer plus que le montant retenu. Ces « fonds propres excédentaires » restent à votre libre disposition, et les loyers n’ont pas à être cantonnés.^[1] Le bien doit être détenu en nom propre, via une entreprise individuelle ou via une société que vous détenez à 100 %.^[1] L’immobilier séduit peu : à fin février 2025, aucun candidat n’avait investi dans le résidentiel au titre du programme,^[9] et dans les chiffres de février 2026, l’immobilier figure dans la ligne « autres » de 3,2 %.^[7]

Chaque candidat place 3 millions HK$ dans le CIES Investment Portfolio (CIES IP), supervisé par la Hong Kong Investment Corporation (HKIC). Ce portefeuille investit, via des gérants sélectionnés basés à Hong Kong, dans des entreprises en phase d’amorçage ou de croissance, dans des domaines comme l’IA, les technologies durables, la science des matériaux ou les biotechnologies.^[1][7] Chaque « cohorte de capital » annuelle est bloquée pendant sept ans. Le blocage de la première cohorte court à partir du 1er janvier 2025, et celui de la cohorte 2025 (demandes reçues jusqu’au 31 décembre 2025) à partir du 1er janvier 2026.^[10][11]

Le règlement l’écrit noir sur blanc : « la préservation du capital et les dividendes ne sont pas garantis ». Le retrait après la période de blocage dépend de la vitesse à laquelle les gérants réalisent leurs participations.^[1] Considérez ces 3 millions HK$ comme une exposition au capital-risque, illiquide et susceptible de valoir moins que la mise initiale. Vous déposez d’abord les 3 millions HK$ en espèces sur votre compte désigné, puis l’administrateur de la HKIC les appelle dans le portefeuille avant une date limite fixée.^[1]

Voie des actifs financiers, famille de trois personnes (candidat, conjoint, un enfant de moins de 18 ans). En plus des 30 millions HK$ investis, les frais ImmD d’entrée (600 HK$ de dossier et 1 300 HK$ de visa par personne) représentent 5 700 HK$ de frais publics pour l’étape du permis de 24 mois. Ajoutez un visa d’entrée de 600 HK$ pour la visite d’investissement de 180 jours du candidat si elle est nécessaire.^[5] Chaque prolongation ultérieure de trois ans coûte 3 900 HK$ pour la famille. S’y ajoutent les honoraires du CPA pour au moins trois rapports la première année, ainsi que les frais de fonctionnement du portefeuille.

Voie mixte avec un appartement de 30 millions HK$. Seuls 10 millions HK$ de l’appartement sont pris en compte. Il vous faudrait encore 17 millions HK$ en actifs financiers et 3 millions HK$ dans le CIES IP, soit 50 millions HK$ au total, plus un droit de timbre ad valorem de 4,25 % (1 275 000 HK$) sur l’achat.^[1][13] Cette voie n’a de sens que si vous comptiez acheter ce bien de toute façon.

Selon le paragraphe 2.1 du règlement, le candidat doit :^[1]

• Avoir au moins 18 ans au moment de la demande d’évaluation du patrimoine net.
• Entrer dans le champ du programme : être ressortissant étranger, ressortissant chinois titulaire d’une résidence permanente dans un pays étranger, résident de la RAS de Macao ou résident chinois de Taïwan. Les ressortissants d’Afghanistan, de Cuba et de Corée du Nord sont exclus. Les Chinois du continent sans résidence permanente à l’étranger ne sont pas éligibles.
• Justifier d’un patrimoine net d’au moins 30 millions HK$, détenu sans interruption pendant les six mois précédant la demande d’évaluation et dont il est le bénéficiaire effectif. Votre quote-part des actifs détenus conjointement avec des membres de votre famille compte ; les actifs détenus avec des associés ne comptent pas. Les actifs non cotés exigent un rapport d’évaluation.^[1][3]
• Investir 30 millions HK$ net en actifs éligibles pendant la fenêtre d’investissement.
• N’avoir aucun antécédent défavorable en matière d’immigration et satisfaire aux exigences habituelles de sécurité.
• Être autonome financièrement. Vous devez pouvoir subvenir à vos besoins et à ceux de vos personnes à charge, et vous loger, sans compter sur les revenus des actifs du programme, sur un emploi à Hong Kong ni sur l’aide publique.

Le règlement ne prévoit ni test de langue, ni business plan, ni niveau d’études minimum, ni entretien. Une fois admis, l’investisseur peut travailler, exercer un mandat social, s’installer à son compte ou rejoindre une entreprise à Hong Kong.^[3]

Sont admis comme personnes à charge votre conjoint, ou votre partenaire dans un partenariat civil, une union civile ou un mariage entre personnes de même sexe ou de sexe différent légalement reconnu là où il a été conclu, ainsi que vos enfants célibataires à charge de moins de 18 ans.^[1][4] Les concubins et les fiancés ne sont pas couverts, et les enfants majeurs comme les parents ne peuvent pas être ajoutés comme personnes à charge dans ce programme.^[1][3] Vous devez prouver la réalité du lien et pouvoir entretenir vos proches « bien au-dessus du minimum vital », avec un logement adapté.^[1]

Les personnes à charge n’ont aucun investissement supplémentaire à faire. Chacune paie les 600 HK$ de frais de dossier et les frais de délivrance du visa (1 300 HK$ pour un séjour de plus de 180 jours), et chaque prolongation coûte 1 300 HK$.^[5] Elles obtiennent la même durée de séjour que l’investisseur principal et peuvent travailler ou étudier à Hong Kong.^[4] Leur statut dépend du vôtre : si vous enfreignez le règlement, l’ImmD peut exiger que toute la famille quitte le territoire dans un délai de deux mois.^[1]

Toutes les demandes se font en ligne. Le visa est délivré sous forme d’e-Visa.^[4]

Hong Kong applique une fiscalité territoriale. Devenir résident au titre du programme ne rend pas, à lui seul, vos revenus mondiaux imposables.^[16]

• Pas d’impôt sur les revenus du portefeuille : les dividendes et les intérêts bancaires perçus par les particuliers ne sont pas imposés, et les particuliers ne paient pas d’impôt sur les plus-values. Les gains tirés d’une activité de négoce exercée à Hong Kong peuvent toutefois être imposés comme des bénéfices.^[16][15]
• Ni droits de succession, ni impôt sur les donations, ni impôt sur la fortune.^[15]
• L’impôt sur les salaires (salaries tax) ne s’applique que si vous travaillez à Hong Kong. Il est calculé au plus bas entre le barème progressif (jusqu’à 17 %) et le taux standard de 15 % sur les 5 premiers millions HK$ de revenu net et de 16 % au-delà, inchangé pour 2026-2027.^[14]
• Le droit de timbre s’applique au taux de 0,2 % sur les cessions d’actions hongkongaises et selon le barème immobilier (4,25 % pour un logement de 30 millions HK$).^[15][13]
• Family offices : le programme accepte une société holding qui constitue un Family-owned Investment Holding Vehicle au sens de l’annexe 16E de l’Inland Revenue Ordinance. Ce véhicule doit être géré par un single family office éligible disposant d’au moins 240 millions HK$ d’actifs, employer deux salariés à temps plein à Hong Kong et y dépenser au moins 2 millions HK$ par an. Le visa est ainsi articulé avec l’exonération d’impôt sur les bénéfices dont bénéficient les véhicules de family office à Hong Kong.^[1][12]

Le principal risque fiscal se situe dans votre pays d’origine. Les citoyens américains restent imposables sur leurs revenus mondiaux, et de nombreux pays imposent les anciens résidents ou appliquent une exit tax ou des règles sur les sociétés étrangères contrôlées (CFC). Hong Kong échange en outre les données des comptes financiers dans le cadre de la norme CRS. Faites-vous conseiller dans votre pays de résidence actuel avant de transférer des actifs.

Résidence permanente (droit de résidence). Après au moins sept ans de résidence ordinaire continue, vous et vos personnes à charge pouvez demander le statut de résident permanent de Hong Kong.^[1] Les ressortissants non chinois doivent en outre être entrés avec un document de voyage valide et déclarer avoir « fait de Hong Kong [leur] lieu de résidence permanente ». L’ImmD examine la résidence habituelle, le lieu de vie du conjoint et des enfants, les revenus et le respect des obligations fiscales.^[17] Une fois résident permanent, vous pouvez céder les actifs du programme.^[1] La carte d’identité permanente est délivrée gratuitement.^[5]

Séjour sans condition. Si vous avez conservé l’investissement pendant sept ans sans avoir vécu suffisamment à Hong Kong pour y être considéré comme résident ordinaire, vous pouvez demander à la place le séjour sans condition (unconditional stay). Il permet d’entrer et de séjourner sans condition ni limite de durée, et il libère également les actifs.^[1] Une option utile pour les investisseurs qui partagent leur temps entre plusieurs résidences.

Nationalité et passeport. Il n’existe pas de citoyenneté hongkongaise distincte. Le passeport HKSAR est réservé aux ressortissants chinois résidents permanents de Hong Kong.^[1] Un étranger devrait demander sa naturalisation chinoise en vertu de l’article 7 de la loi sur la nationalité. L’ImmD tient compte de critères comme l’installation à Hong Kong, les liens familiaux, la maîtrise du chinois et la moralité, et les frais s’élèvent à 3 460 HK$. La décision est discrétionnaire et sans recours. Les candidats naturalisés ne peuvent pas conserver leur nationalité étrangère.^[18] Le passeport HKSAR donne accès sans visa ou avec visa à l’arrivée à 178 pays et territoires.^[19] Pour la plupart des investisseurs, l’aboutissement réel est donc la résidence permanente, et non un second passeport.

Pour un lecteur français : le droit français ne retire pas la nationalité française à celui qui en acquiert une autre.^[22] L’obstacle vient entièrement du droit chinois, qui impose de renoncer à sa nationalité étrangère : devenir chinois, et donc titulaire d’un passeport HKSAR, suppose en pratique d’abandonner son passeport français.^[18]

• 1er mars 2024 : lancement du programme.^[1]
• 16 octobre 2024 : l’immobilier résidentiel devient un actif éligible, d’abord avec un prix minimum de 50 millions HK$.^[1]
• 11 novembre 2024 : la HKIC publie les modalités du CIES Investment Portfolio, avec un blocage de sept ans à compter du 1er janvier 2025 pour la première cohorte.^[10]
• 26 février 2025 : nouveaux frais ImmD pour les « specified schemes » : 600 HK$ de frais de dossier plus 600 ou 1 300 HK$ pour le visa, au lieu de l’ancien forfait de 230 HK$.^[6]
• 1er mars 2025 : les actifs détenus via une société privée éligible détenue à 100 % commencent à compter, parallèlement à d’autres améliorations de l’évaluation du patrimoine net, dont la période de référence de six mois.^[1][3]
• 17 septembre 2025 : seuil résidentiel abaissé à 30 millions HK$ et plafond immobilier relevé à 15 millions HK$, à la suite du Policy Address 2025.^[1]
• 31 octobre 2025 : la HKIC annonce les modalités de la cohorte de capital 2025 (au moins 2 milliards HK$, blocage de sept ans à compter du 1er janvier 2026). L’allocation des capitaux de cette cohorte a commencé au premier trimestre 2026, avec plus de 3 milliards HK$ investis.^[11][7]
• 26 février 2026 : nouveau taux supérieur de droit de timbre de 6,5 % pour les biens résidentiels de plus de 100 millions HK$, pour les actes signés à partir de cette date. Un achat de 30 millions HK$ n’est pas concerné.^[13]
• 1er mars 2026 : conditions de la société holding mises à jour, sans durée minimale d’immatriculation.^[12][7]
• 1er novembre 2026 : pour les évaluations du patrimoine net déposées à partir de cette date, les actifs financiers achetés hors des comptes désignés ne compteront plus.^[2]

À surveiller : le Policy Address du 16 septembre 2026 était centré sur les talents, l’industrie et la natalité, et la synthèse du gouvernement ne mentionne pas le New CIES.^[20] Aucune modification du seuil de 30 millions HK$ n’a été annoncée. Si vous détenez déjà des titres, envisagez de déposer votre dossier avant le 1er novembre 2026, ou prévoyez d’acheter les actifs éligibles via le compte désigné.

Profil idéal : les familles disposant d’un patrimoine liquide largement supérieur à 30 millions HK$ qui veulent une base en Asie, avec un système financier international, la common law anglaise et une fiscalité légère. Le programme convient aussi à ceux qui acceptent de conserver une grande partie de leur portefeuille en produits cotés à Hong Kong ou agréés par la SFC, ainsi qu’aux ressortissants chinois résidents permanents à l’étranger qui souhaitent revenir à Hong Kong. Les familles fortunées qui créent déjà un single family office peuvent intégrer le programme à cette structure.

Mieux vaut regarder ailleurs si : votre budget est inférieur à 1 million de dollars US (voir notre comparatif du golden visa le moins cher), ou si vous voulez un second passeport tout en gardant le vôtre (voir citoyenneté par investissement ou golden visa). Le programme convient mal également si vous recherchez la libre circulation dans l’espace Schengen grâce à un titre de séjour européen, ou si vous avez besoin d’un accès total à votre capital avant sept ans.

• Le Global Investor Programme de Singapour est le concurrent régional le plus proche. Il accorde la résidence permanente d’emblée, mais exige 10 millions S$ dans une entreprise ou 25 millions S$ dans un family office, ainsi que des critères d’expérience entrepreneuriale.
• Le golden visa des Émirats arabes unis de dix ans est bien moins cher, à partir de 2 millions AED en immobilier ou en dépôt, sans durée de séjour minimale. Il n’ouvre pas de voie vers la résidence permanente par la durée de séjour.
• Le visa Active Investor Plus de Nouvelle-Zélande démarre à 5 millions NZ$ d’investissements de croissance et donne la résidence dès l’approbation.
• Le programme de résidence MM2H en Malaisie et l’adhésion Thailand Privilege pour les longs séjours conviennent aux acheteurs en quête de cadre de vie ou de retraite, avec des budgets bien plus modestes.
• Le visa Business Manager au Japon (30 millions de yens de capital depuis le durcissement d’octobre 2025) convient aux investisseurs qui dirigeront réellement une société. La naturalisation japonaise prend environ dix ans.
• Hors d’Asie, comparez la carte verte d’investisseur EB-5 aux États-Unis, à partir de 800 000 $ US, et la résidence suisse au forfait fiscal pour ceux qui préfèrent un impôt annuel à un investissement bloqué.

Pour une vue d’ensemble, consultez notre guide des programmes de résidence par investissement dans le monde et notre comparatif de la nationalité la plus rapide par résidence.